Apple признала проблему, о которой рынок памяти говорит уже несколько кварталов: комплектующие дорожают настолько быстро, что компании пришлось резко нарастить запасы. На конец квартала, завершившегося 27 июня 2026 года, запасы Apple достигли $11,09 млрд.
Для русскоязычной IT-аудитории это не просто история про квартальный отчет крупной корпорации. Если даже Apple, которая годами считалась образцом жесткой закупочной дисциплины, уходит в складской запас, значит подорожание DRAM и NAND уже бьет по всей цепочке поставок: от ноутбуков и смартфонов до серверного оборудования.
Запасы выросли почти вдвое за девять месяцев
О росте затрат на память Тим Кук и финансовый директор Apple Кеван Парех говорили на звонке с аналитиками 30 июля 2026 года после публикации квартальной отчетности. По словам Кука, в сентябрьском квартале Apple заплатит за память больше, чем в июньском. Он сравнил текущую ситуацию с ценами с «наводнением, которое случается раз в сто лет».
Цифры для Apple нетипичные. Год назад, в конце июня 2025 года, у компании было $5,93 млрд запасов. На конец финансового года в сентябре 2025-го показатель составлял $5,72 млрд. Теперь он вырос до $11,09 млрд: это примерно на 94% больше, чем девять месяцев назад, и на 87% больше год к году.
В отчете о движении денежных средств разворот виден еще лучше. За девять месяцев Apple направила на формирование запасов $5,46 млрд, тогда как годом ранее, наоборот, высвободила из этой статьи $1,22 млрд. Если соотнести июньский объем запасов с квартальной себестоимостью продаж в $54,65 млрд, получается около 18,5 дня запасов против примерно 10,7 дня годом ранее.
Для компании, которую двадцать лет ставили в пример за почти хирургически точное управление оборотным капиталом, это уже не косметическая коррекция, а заметная смена модели.
Рост цен на память уже бьет по марже
Речь идет не просто о более дорогих комплектующих, а о прямом ударе по прибыльности. Парех пояснил, что скорректированная валовая маржа Apple снизилась с 49,3% в мартовском квартале до 48,1% в июньском, если исключить эффект возвратов по тарифам примерно на два процентных пункта. По его словам, все это последовательное снижение на 120 базисных пунктов объясняется именно ростом стоимости памяти.
Компания уже предупредила, что в сентябрьском квартале валовая маржа составит 47-48%, включая около одного процентного пункта эффекта от тех же тарифов. Если убрать эту поддержку, середина диапазона оказывается около 46,5%.
Иными словами, память не просто дорожает. Она последовательно съедает маржу даже у Apple, которая умеет выбивать условия у поставщиков лучше большинства рынка.
Давление идет со стороны AI-инфраструктуры
Причина для рынка более-менее понятна. Один из главных драйверов спроса на DRAM и NAND сейчас находится не в смартфонах и не в персональных компьютерах, а в AI-инфраструктуре. Производители памяти перераспределяют мощности в более доходные сегменты, прежде всего в серверные продукты и решения для дата-центров.
На стороне поставщиков картина обратная. SK hynix за тот же период сообщила об операционной марже 76%, выручке 79,32 трлн вон и операционной прибыли 60,54 трлн вон. При этом компания ожидает, что поставки DRAM в битовом выражении в третьем квартале вырастут лишь примерно на 10% по сравнению со вторым кварталом.
TrendForce прогнозирует рост контрактных цен на серверную DRAM еще на 13-18% в третьем квартале 2026 года. Для Apple и других производителей техники сигнал прямой: закупать память дороже придется и дальше, а пространство для торга сужается.
Значение для рынка
Для производителей электроники вывод неприятный, но простой. Если Apple с ее масштабом, предоплатами и отлаженной логистикой вынуждена так агрессивно наращивать запасы, то у компаний поменьше выбор еще уже: либо принимать рост себестоимости, либо поднимать цены, либо жертвовать маржой. Это касается не только смартфонов, но и ноутбуков, планшетов, встраиваемых устройств и корпоративных клиентских систем, где память занимает заметную долю в себестоимости.
Для IT-директоров и закупщиков это еще один аргумент не закладывать слишком оптимистичные бюджеты на обновление парка техники в ближайшие кварталы. Для стартапов, которые делают устройства или тесно завязанные на них сервисы, это повод заранее пересчитать компонентную экономику, а не ждать нового прайс-листа от дистрибьютора.
Дополнительный риск Apple тоже уже обозначила: Кук сказал, что в сентябрьском квартале компанию ограничит доступность передовых техпроцессов, на которых выпускаются ее системы на кристалле. Эти ограничения затронут iPhone, Mac и iPad. То есть одна часть цепочки поставок дорожает, а другая еще и не успевает за спросом.
Если спрос со стороны AI-дата-центров останется таким же высоким, потребительская электроника еще несколько кварталов будет платить премию за объем и предсказуемость поставок. Оригинал: . Финансовые показатели Apple: .