Акции Reddit рухнули почти на 23% после квартального отчета, хотя сама отчетность вышла сильной. Инвесторов испугали не выручка и прибыль, а слова Стива Хаффмана о том, что Google все хуже возвращает аудиторию сайтам через поиск, а AI Overviews пока не создали для веба того самого «выигрыша для всех».
Для медиа, форумов, маркетплейсов и сервисов с зависимостью от SEO это сигнал без особой романтики: генеративный поиск уже не просто помогает найти источник, а все чаще подменяет сам переход на него.
Почему рынок испугался не цифр, а трафика
По итогам второго квартала 2026 года Reddit отчитался о выручке $804,9 млн, что на 61% больше год к году. Среднее число ежедневных уникальных пользователей выросло на 18%, до 130,3 млн. Но рынок смотрел в другую точку: Хаффман признал, что поисковый трафик стал более дерганым, а в конце квартала волатильность усилилась.
Для публичной компании это неприятная формулировка. Она означает, что даже при хорошем продукте и растущей выручке бизнес все еще зависит от платформы, которая меняет правила распределения внимания быстрее, чем сайты успевают перестроить экономику привлечения аудитории.
Хаффман спорит с новой логикой поиска
В комментариях для инвесторов и на звонке по итогам квартала глава Reddit дал понять: старая модель поиска с «десятью синими ссылками» приносила пользу всей экосистеме, а у AI Overviews такого эффекта он пока не видит. Логика Reddit проста: ценность площадки не в сухом ответе, а в живой дискуссии, личном опыте и контексте, который трудно ужать до короткой сводки над выдачей.
Здесь особенно любопытен конфликт интересов. Reddit не просто жалуется со стороны: у компании есть лицензионная сделка с Google примерно на $60 млн в год, а также отдельное соглашение с OpenAI. По данным The Wall Street Journal, Reddit обсуждает, стоит ли продлевать договор с Google на прежних условиях. Речь не о войне с ИИ как таковым, а о более приземленном вопросе: кто зарабатывает на пользовательских обсуждениях, если финальный ответ остается у поисковика.
Исследования и издатели видят ту же проблему
Опасения Reddit не выглядят экзотикой. В июле 2025 года Pew Research Center опубликовал исследование на данных 900 взрослых пользователей из США. Авторы изучили 68 879 поисковых запросов и выяснили, что при появлении AI Overviews пользователи переходили по обычным ссылкам в 8% случаев, а без AI-сводки — в 15%. По ссылкам внутри самой AI-сводки кликали всего в 1% случаев.
Google с такой трактовкой не согласен. В корпоративном блоге компания утверждала, что общий объем органических переходов из поиска год к году остается относительно стабильным, а сами клики становятся «качественнее». Формально это не опровергает претензии издателей: средняя температура по больнице и просадка конкретных площадок — разные вещи.
На этом фоне недовольство растет не только у Reddit. The Wall Street Journal писал, что Reuters, Politico, USA Today, The Economist и People Inc. тоже пересматривают отношения с Google из-за падения поискового трафика. И это уже не спор о дизайне выдачи, а разговор о том, сохраняется ли у открытого веба прежний обмен: сайт отдает материалы в индекс и получает взамен аудиторию.
Что это значит для русскоязычного рынка
Для русскоязычной IT-аудитории вывод довольно практичный. Если ваш проект живет за счет поискового входа, AI-поиск нужно считать не новым каналом дистрибуции, а новым посредником между вами и читателем. Особенно уязвимы медиа, документационные проекты, сервисы с пользовательскими материалами и экспертные площадки, где ценность создается не фактом как таковым, а обсуждением вокруг него.
Отсюда и неприятный, но полезный вывод: просто «писать под SEO» уже мало. Придется либо строить прямой доступ к аудитории через рассылки, приложения, сообщества и брендовый трафик, либо доказывать поисковику и пользователю, что без перехода на сайт ответ остается неполным.
Следующий раунд этого спора пройдет не в колонках о будущем интернета, а в переговорах о лицензиях, трафике и деньгах. Первоисточники: , , .