Продажа Instacart может стать одной из самых заметных сделок в американской delivery-индустрии: сервис доставки продуктов с рыночной капитализацией более $13 млрд обсуждал варианты сделки с DoorDash и Uber. Для IT-бизнеса это не просто история о курьерах и пакетах с овощами: рынок, где годы жгли деньги ради роста, снова проверяет, кто способен собрать платформу из логистики, ритейла, рекламы и пользовательских данных.
Как сообщает TechCrunch, Instacart наняла инвестиционный банк для оценки стратегических вариантов и провела переговоры о возможном приобретении с DoorDash. Bloomberg также писал о контактах с Uber, однако Uber, по данным агентства, вышла из обсуждений. Представитель Instacart комментариев не дал, а сами переговоры находятся на ранней стадии и вполне могут закончиться без сделки.
Рынок, впрочем, отреагировал так, будто шанс на сделку вполне реален. В пятницу акции Instacart подскочили более чем на 9,2%, тогда как бумаги Uber и DoorDash снизились. Логика инвесторов понятна: покупатель получает доступ к крупной аудитории, отношениям с продуктовыми сетями и уже выстроенной операционной модели. Но вместе с активом он получает и вопрос цены — особенно после того, как акции Instacart с начала года выросли на 25%.
Для Instacart момент выглядит удобным для разговора о продаже. Компания оценивается рынком выше $13 млрд, а сегмент доставки продуктов становится плотнее: за внимание покупателей борются специализированные сервисы, маркетплейсы, традиционные сети и универсальные приложения доставки. В такой среде самостоятельному игроку приходится одновременно удерживать качество последней мили, договариваться с ритейлерами и искать новые источники маржи. Продукты — категория частотная, но экономику в ней легко испортить дорогой логистикой и скидками.
Интерес DoorDash в этом контексте выглядит рационально. Компания уже известна прежде всего доставкой готовой еды, но продуктовые заказы помогают увеличить частоту использования приложения и дают более широкий ассортимент для подписочных и рекламных механик. Instacart, в свою очередь, работает на стыке потребительского сервиса и технологий для ритейлеров. Потенциальная интеграция могла бы дать DoorDash более сильные позиции в grocery-направлении, но неизбежно потребовала бы аккуратно объединять партнерские отношения, данные и курьерские операции.
Для Uber переговоры тоже не были бы экзотикой: у компании есть Uber Eats и собственные амбиции за пределами поездок. Но выход из обсуждений показывает, насколько сложна арифметика крупных сделок в delivery. Покупателю нужно не только заплатить премию к текущей оценке Instacart, но и убедить рынок, что синергия не останется красивым словом в презентации для инвесторов. Регуляторные риски, пересечение сервисов и необходимость сохранить отношения с сетями могут сделать интеграцию дороже и медленнее, чем кажется на первом слайде.
Продажа Instacart важна и как сигнал для стартапов, работающих с физической инфраструктурой. В подобных бизнесах приложение — лишь видимая часть системы. За ним стоят прогнозирование спроса, маршрутизация, управление заменами товаров, интеграции с остатками магазинов, поддержка клиентов и расчет выплат исполнителям. Масштабирование такой платформы требует не только хорошей команды разработки, но и способности договариваться с десятками крупных партнеров. Поэтому консолидация здесь часто выглядит привлекательнее, чем бесконечная гонка за самостоятельным ростом.
Российским продуктовым командам и фаундерам полезно смотреть на эту историю не как на далекую биржевую хронику. Она напоминает: в сервисах с дорогой офлайн-операцией ценность создается не количеством функций в приложении, а тем, насколько надежно технология связывает клиента, поставщика и исполнителя. Если DoorDash, Uber или другой игрок все же купит Instacart, рынок получит еще один пример того, как доставка превращается из отдельной вертикали в базовый слой большой потребительской платформы. Если сделки не будет, давление конкуренции никуда не исчезнет — и Instacart придется доказывать, что самостоятельность приносит больше, чем объединение с более крупным конкурентом.