Будущее IPO Anthropic ещё не состоялось, а ранние и поздние инвесторы AI-лаборатории уже владеют пакетами на миллиарды долларов. При последней частной оценке компании в $965 млрд доля бывшего главы Google Эрика Шмидта оценивается почти в $10 млрд; для русскоязычного IT-рынка это очередной наглядный сигнал: капитал вокруг фундаментальных AI-компаний продолжает концентрироваться с почти промышленной скоростью.
Как сообщает TechCrunch, публичное размещение Anthropic ожидают в этом году, а её оценка при выходе на биржу может достигнуть $2 трлн. Это не цена, подтверждённая рынком, а ориентир из публикации, поэтому говорить о реализованной доходности пока рано. Но даже текущая цена последнего частного раунда уже превратила многие инвестиции в особенно внушительные бумажные прибыли.
Один из самых заметных примеров — Eric Schmidt. Он участвовал в раунде Series A Anthropic в 2021 году, когда стартап оценивался в $461 млн. По данным PitchBook, на которые ссылается издание, сейчас Шмидту принадлежит около 1% компании. При оценке Anthropic в $965 млрд такой пакет стоит почти $10 млрд. Разрыв между ранней оценкой и нынешней хорошо объясняет, почему в гонке за AI-компаниями инвесторы готовы платить дорого даже на поздних стадиях: промахнуться с ценой неприятно, пропустить следующий инфраструктурный гигант — ещё неприятнее.
Поздние инвесторы тоже не остались на обочине. Coatue впервые вложилась в Anthropic в 2025 году при оценке $183 млрд и затем стала одним из лид-инвесторов двух последних раундов. Всего фонд вложил $4,75 млрд, а его пакет, по словам знакомого с ситуацией источника, сейчас оценивается примерно в $7,5 млрд. Coatue от комментариев отказалась. ICONIQ в прошлом году инвестировала $6 млрд, когда Anthropic оценивали в те же $183 млрд; теперь её доля, по расчётам Bloomberg, стоит около $17 млрд и теоретически может удвоиться при оценке IPO в $2 трлн.
У Menlo Ventures картина похожая: фонд возглавлял раунд Series D и суммарно вложил в Anthropic более $1 млрд. Стоимость его доли оценивается в $14 млрд. Sequoia вошла заметно позже — только в начале этого года, когда оценка AI-лаборатории уже достигла $380 млрд. Её инвестиция в $3 млрд дала около 1% компании, и к последнему раунду стоимость пакета, как утверждается, выросла более чем вдвое. Это важная поправка к привычной легенде о венчуре: основная часть роста досталась ранним игрокам, но даже крайне дорогой вход не исключил крупной прибыли.
Есть и истории с более скромными первоначальными чеками. Sound Ventures, фонд, созданный Гаем Озири и актёром Эштоном Кутчером, вложил $35 млн в Series C Anthropic в 2023 году, а затем добавил ещё $400 млн. Его пакет теперь стоит миллиарды долларов. Кутчер в этом году покинул Sound Ventures, чтобы запустить новую венчурную фирму. Spark Capital, по данным публикации единственный венчурный фонд с известным местом в совете директоров Anthropic, вложил $75 млн в тот же раунд Series C при оценке компании в $5 млрд. Сейчас стоимость позиции оценивается в $7 млрд — рост более чем в 90 раз.
Для разработчиков и руководителей технологических компаний эта арифметика важна не только как хроника чужих денег. Предполагаемое IPO Anthropic может стать проверкой того, насколько публичный рынок готов поддержать оценку AI-компаний, сформированную в закрытых раундах. Если размещение пройдёт на верхней границе ожиданий, у других разработчиков базовых моделей станет больше аргументов привлекать капитал по агрессивным мультипликаторам. Если же публичные инвесторы потребуют скидку, частным фондам придётся пересчитывать портфели и осторожнее объяснять, где заканчивается рост выручки и начинается вера в будущий рынок.
В этой истории особенно заметен сдвиг венчурной логики: Anthropic собирает не десятки миллионов на поиск product-market fit, а миллиарды на строительство и эксплуатацию AI-инфраструктуры. Вопрос теперь не в том, принесёт ли IPO Anthropic прибыль отдельным фондам — часть этой прибыли уже отражена на бумаге. Главный вопрос в другом: сможет ли публичный рынок подтвердить, что стоимость ведущих лабораторий определяется не только дефицитом вычислений и капитала, но и устойчивой экономикой продуктов, за которые готовы платить корпоративные клиенты.
