Сделки Polymarket после выборов в двух политических рынках превысили $600 млн, хотя исходы голосований уже были практически очевидны. Для рынка прогнозов, который продаёт себя как механизм поиска истины, это неприятный сигнал: большой торговый объём может отражать не информированность участников, а гонку за метриками и возможными криптовалютными бонусами.
О странной активности сообщает Ars Technica. Один из самых показательных эпизодов связан с выборами в Эфиопии: после уверенной победы правящей Партии процветания премьер-министра Абия Ахмеда рынок оставался открытым ещё 123 дня — до формального назначения и присяги главы правительства. За это время участники продолжали активно покупать и продавать контракты, хотя политическая интрига к тому моменту почти исчезла.
На победу Ахмеда поставили лишь около $173 тыс. При этом объём торгов по контракту на победу его руководителя аппарата Шимелиса Абдисы превысил $41 млн. Общий объём эфиопского рынка оказался выше $285 млн, причём почти все сделки пришлись на кандидатов, которые проиграли.
Бывший трейдер Polymarket Крис Парк, возглавляющий фирму MSR Decode, утверждает, что примерно $284 млн в этом рынке обеспечили пары аккаунтов, многократно торговавшие друг с другом. Это не доказательство нарушения само по себе: блокчейн-адреса не раскрывают личности владельцев и мотивы сделок. Но паттерн выглядит нетипично для рынка, где участники пытаются заработать на точном прогнозе.
Экономист Барнард-колледжа Раджив Сети, исследующий рынки предсказаний, прямо назвал наблюдаемую активность формой манипулирования объёмом. Polymarket сообщила, что оперативно отметила подозрительные операции, провела проверку и заблокировала аккаунты. Компания не объяснила, почему те успели провести столь большой объём до блокировки.
Рынок, который пережил событие
Сети называет такие площадки «зомби-рынками»: торговать в них можно по событию, которое уже состоялось либо утратило актуальность. В Эфиопии формальное правило расчёта контракта создало именно такую ситуацию: выборы завершились, но рынок ждал юридического финала и не закрывался.
Второй пример — рынок по президентским выборам в Румынии 2024 года. Первое голосование отменили из-за опасений иностранного вмешательства, затем несколько месяцев спустя состоялись новые выборы. Старый рынок Polymarket между тем продолжал работать параллельно с новым. Алгоритм Сети и его коллег, предназначенный для поиска возможных фиктивных сделок, в отдельные недели отнёс к подозрительной активности 99,6% объёма этого рынка.
Фиктивная торговля, или wash trading, — это серия встречных операций, создающих иллюзию ликвидности: активы переходят между связанными либо координирующимися счетами, а видимый оборот растёт. На регулируемых американских биржах такая практика запрещена; собственные условия Polymarket также её запрещают. Однако отделить координированную схему от легитимной алгоритмической торговли по одним публичным кошелькам сложно, поэтому эксперты осторожны в формулировках.
MSR Decode изучила более 38 тыс. торговых циклов на эфиопском рынке, совершённых уже после выборов. Свыше 98% из них не дали ни прибыли, ни убытка ни одной стороне, а медианное время владения купленным контрактом составило девять секунд. По оценке фирмы, такая картина плохо объясняется попытками заработать на ценовых различиях и больше похожа на искусственное наращивание активности.
Одна из возможных причин — ожидание будущего токена Polymarket. В 2025 году директор по маркетингу компании Мэттью Модаббер говорил в криптовалютном подкасте, что токен появится, но деталей не раскрыл. На крипторынке давно распространена «фарминг»-стратегия: пользователи создают оборот в надежде получить airdrop или более крупное распределение токенов за активность. Прямой связи между спорными сделками и потенциальным распределением токенов пока не установлено, но эта гипотеза объясняет, зачем совершать тысячи почти нулевых по результату операций.
Для разработчиков и продуктовых команд история — напоминание не путать объём транзакций с реальным спросом. Если механика вознаграждений привязана к обороту, система быстро обзаводится ботами и пользователями, оптимизирующими метрику вместо полезного действия. Нужны ограничения на самосделки и связанные аккаунты, мониторинг торговых циклов, понятные правила закрытия рынков и отдельные метрики качества ликвидности.
Для бизнеса проблема шире репутационных рисков. Polymarket недавно привлекла более $1 млрд инвестиций при оценке около $21 млрд, а её рост часто описывают именно через торговый объём. Если заметная доля этого объёма возникает в «зомби-рынках», инвесторам, партнёрам и регуляторам придётся внимательнее спрашивать не только «сколько наторговали», но и «кто, зачем и с каким риском торговал». Подробности разбора аномальных операций опубликованы в материале .
Сделки Polymarket после выборов показывают уязвимость всех платформ, где публичная метрика становится одновременно витриной роста и условием будущих поощрений. Рынки предсказаний могут быть полезны для агрегации информации, но только пока правила закрытия, антифрод и стимулы устроены лучше, чем желание пользователей добыть следующий токен.