Выкуп акций Veon на $200 млн превращается не только в корпоративную финансовую операцию, но и в заметный денежный выход для LetterOne, крупнейшего акционера группы. Инвесткомпания, связанная с владельцами «Альфа-групп», продаст часть пакета примерно на $91 млн, а сам Veon погасит купленные бумаги, сократив число акций в обращении.
О запуске новой программы buy-back сообщает CNews. Veon планирует выкупить 72,5 млн обыкновенных акций, или 3,9% капитала. Расчетная сумма программы — $200 млн, исходя из цены американской депозитарной акции Veon на Nasdaq на 22 сентября 2026 года: $69,37 за ADS. Одна ADS соответствует 25 обыкновенным акциям, так что за сухими процентами здесь стоит вполне понятная математика: компания забирает с рынка часть бумаг и уменьшает базу, на которую делится будущая прибыль.
Часть акций Veon будет покупать на открытом рынке, часть — у LetterOne. Инвесткомпания продаст 32,9 млн обыкновенных акций, что соответствует 1,7% капитала Veon. При указанной рыночной цене пакет оценивается примерно в $91 млн. Это не полный выход: LetterOne остается крупнейшим акционером группы с долей 45,5%. Еще 8% акций, по данным источника, находятся в интересах LetterOne через нидерландскую структуру stichting.
Схема продажи устроена аккуратно: LetterOne будет отдавать бумаги пропорционально рыночным траншам buy-back. Иначе говоря, если Veon выкупает акции с рынка, крупнейший акционер продает сопоставимую долю своего пакета. Для миноритариев это важная деталь: программа не выглядит как простая закупка бумаг у мажоритария за счет корпоративной кассы. Компания пытается сохранить баланс между открытым рынком и крупнейшим владельцем.
LetterOne была создана Михаилом Фридманом, Петром Авеном, Германом Ханом и Алексеем Кузьмичевым. После санкций 2022 года Хан и Кузьмичев продали свои доли одному из давних топ-менеджеров «Альфа-групп» Андрею Косогову. По данным источника, это помогло LetterOne избежать попадания под санкции. Для Veon такая структура владения давно не просто строчка в отчете: компания работает на рынках, где политический и регуляторный контекст влияет на стоимость капитала почти так же сильно, как выручка и маржа.
Выкуп акций Veon укладывается в более длинную линию. В ноябре 2025 года группа уже объявляла buy-back на $100 млн. С августа 2024 года Veon потратил на обратный выкуп собственных бумаг $227 млн и приобрел 4,46 млн ADS. Новая программа в $200 млн заметно крупнее предыдущей и показывает, что менеджмент готов возвращать акционерам деньги не только через рост котировок, но и через уменьшение количества бумаг.
С финансовой точки зрения у Veon есть пространство для такой операции. По итогам 2025 года выручка группы выросла на 9,9%, до $4,4 млрд. EBITDA увеличилась на 18,8%, до $2 млрд, а рентабельность по этому показателю поднялась до 45,7%. Чистая прибыль достигла $532 млн, капитальные затраты составили $930 млн, а соотношение чистого долга к EBITDA — 1,09. Для телекома это не история про лишние деньги в тумбочке, но долговая нагрузка выглядит умеренной, а денежный поток позволяет обсуждать возврат капитала акционерам без немедленной паники.
Сама Veon за последние годы сильно изменилась. Группа появилась в 2009 году после объединения российского «Вымпелкома» и украинского «Киевстара», тогда еще под названием Vimpelcom. В 2023 году Veon продал «Вымпелком» его топ-менеджерам и фактически вышел из российского периметра. Сейчас в портфеле группы операторы на Украине, в Казахстане, Узбекистане, Пакистане и Бангладеш. Для русскоязычной IT-аудитории это кейс про то, как бывший «домашний» телеком-актив превращается в международную группу с фокусом на развивающиеся рынки.
Для разработчиков, продуктовых команд и поставщиков IT в телекоме здесь важен не сам биржевой жест, а сигнал приоритетов. Если оператор направляет сотни миллионов долларов на buy-back, значит, он считает собственные акции недооцененными или видит лучший способ поддержать акционерную доходность, чем немедленно вкладывать эти деньги в сети, M&A или новые цифровые сервисы. Это не отменяет капитальные затраты, но задает рамку: инвесторам сейчас продают дисциплину, денежный поток и управляемую структуру капитала.
Следующий вопрос — насколько долго Veon сможет одновременно финансировать инфраструктуру, цифровые продукты на сложных рынках и обратные выкупы. Выкуп акций Veon выглядит сильным сообщением для биржи, но телеком выигрывает не только от красивой финансовой инженерии: в итоге все упирается в качество сети, абонентскую базу и способность превращать мобильную связь в устойчивые цифровые сервисы.