Результаты Salesforce за первый квартал оказались лучше прогнозов Уолл-стрит: выручка достигла $11,13 млрд, скорректированная прибыль на акцию — $3,88 против ожидавшихся $3,12. Но для рынка этого уже мало: инвесторов больше интересует не сам факт сильного квартала, а вопрос, сможет ли Salesforce удержать темп роста, пока генеративный ИИ размывает ценность привычного корпоративного софта.
Компания опубликовала отчет 27 мая, и, как пишет CNBC Technology, вместе с хорошими квартальными цифрами дала прогноз на весь финансовый год, который оказался чуть ниже ожиданий аналитиков по выручке. Акции в расширенных торгах почти не изменились, хотя с начала 2026 года бумаги Salesforce к закрытию среды уже просели на 33%, тогда как индекс S&P 500 прибавил около 10%. Это и есть главный нерв всей истории: рынок больше не готов аплодировать просто «нормальному» росту большого SaaS-бизнеса, если рядом маячит риск, что ИИ-сервисы отнимут часть старых сценариев использования.
По кварталу картина выглядит вполне убедительно. Выручка выросла на 13% год к году, а чистая прибыль поднялась до $2,11 млрд, или $2,42 на акцию, против $1,54 млрд, или $1,59 на акцию, годом ранее. На текущий квартал Salesforce ожидает скорректированную прибыль в диапазоне $3,25–3,27 на акцию при выручке $11,27–11,35 млрд. Это примерно совпало с ожиданиями по прибыли, но нижняя и средняя часть прогноза по выручке оказались не слишком вдохновляющими. На весь год компания повысила прогноз по прибыли до $14,06–14,12 на акцию и ожидает выручку $45,9–46,2 млрд. Формально прогноз улучшен, но середина диапазона — $46,05 млрд — все же немного ниже консенсуса аналитиков в $46,12 млрд.
Для компании масштаба Salesforce такой разрыв выглядит микроскопическим, но проблема в том, что инвесторы сейчас считывают не сами копейки в модели, а сигнал о качестве будущего спроса. Финансовый и операционный директор Robin Washington на звонке с аналитиками прямо перечислила факторы, которые давят на ожидания: сохраняющиеся сложности в направлениях marketing и commerce, ухудшение ситуации с заказами и продлениями в Tableau, а также более высокая волатильность лицензионной выручки после покупки Informatica. Для IT-рынка это важная деталь: даже крупнейшие вендоры уже не могут прятать слабые места за общим ростом облачной подписки. Если конкретные продуктовые линии буксуют, это почти мгновенно видно в прогнозе и в отношении рынка к компании.
Отдельная интрига — как Salesforce пытается переупаковать себя вокруг ИИ. Компания активно продвигает линейку Agentforce, которая автоматизирует часть процессов в продажах и клиентском сервисе. Годовая выручка Agentforce в пересчете на годовой темп достигла $1,2 млрд, что означает рост на 205% год к году и первый выход выше отметки $1 млрд. Подписочная и сервисная выручка от приложений Agentforce, включая продажи, сервис, маркетинг, commerce и Slack, составила $6,91 млрд, увеличившись почти на 9%. Еще один быстрорастущий сегмент — Data 360, headless-платформа и прочая подписочная выручка: $3,68 млрд, плюс 25% год к году. Из этой суммы $428 млн пришлись на Informatica, которую Salesforce купила в ноябре за $9,6 млрд.
Но сильные цифры по ИИ-направлению не отменяют другой реальности: рынок опасается, что ИИ не только помогает Salesforce продавать новые функции, но и подрывает старую модель ценности enterprise-софта. Если языковые модели и агентные сервисы научатся выполнять часть задач поверх более дешевой инфраструктуры, премия за традиционные CRM- и BI-пакеты неизбежно окажется под давлением. Именно поэтому инвесторы внимательно смотрят не только на выручку, но и на показатель remaining performance obligation — объем законтрактованной, но еще не признанной выручки. На конец квартала он составил $67,9 млрд против ожидавшихся $68,61 млрд. Для бизнеса это не катастрофа, но это тот тип метрики, который рынок сейчас использует как ранний датчик охлаждения спроса.
Есть и еще один показательный слой этой отчетности — судьба Slack. Когда Salesforce объявила о покупке сервиса в 2020 году более чем за $27 млрд, сделку критиковали как дорогую и неочевидную. Теперь Marc Benioff использует Slack как пример того, что актив удалось развернуть. По его словам, на момент сделки сервис приносил менее $1 млрд годовой регулярной выручки и испытывал проблемы с позиционированием против Microsoft. В прошедшем квартале Slack участвовал почти в половине сделок Salesforce стоимостью свыше $1 млн. В январе сервис также получил новые возможности генеративного ИИ при поддержке Anthropic. Для российских продуктовых команд и интеграторов здесь довольно практичный вывод: корпоративный мессенджер давно перестал быть просто «чатом для сотрудников» и становится интерфейсом для рабочих процессов, ИИ-агентов и внутренних сервисов.
Еще одна важная реплика Benioff касается найма. Несмотря на повсеместные разговоры о замещении людей агентами, Salesforce продолжает наращивать штат, прежде всего в продажах. Объяснение у CEO предельно приземленное: агенты умеют квалифицировать лиды и помогать в сервисе, но сами по себе не закрывают всю сложность корпоративных продаж. Для отрасли это отрезвляющий сигнал. На уровне маркетинга многие компании продают ИИ как способ радикально сократить операционные команды, но на практике большие вендоры пока скорее перераспределяют роли, чем массово вычеркивают людей из цепочки. Для разработчиков это означает устойчивый спрос на внедрение ИИ в существующие процессы, а не немедленный переход в полностью автономный enterprise.
Сделки тоже никуда не делись. В течение квартала Salesforce купила стартапы Cimulate и Momentum на нераскрытых условиях, а также сообщила, что система здравоохранения U.S. Veterans Health Administration внедрит ИИ-агентов в Slack. Картина складывается довольно характерная: большой вендор одновременно покупает недостающие куски платформы, пытается доказать рынокоспособность ИИ-продуктов и защищает базовый бизнес от эрозии. Для конкурентов и клиентов это означает, что эпоха «монолитного CRM как центра всего» постепенно уходит. На ее месте формируется более нервная конструкция, где данные, каналы общения, агентные сценарии и аналитика все чаще живут как набор тесно связанных, но все же отдельных слоев.
Результаты Salesforce показывают неприятную для всей SaaS-отрасли вещь: даже сильный квартал уже не гарантирует доверия рынка, если будущее модели выглядит чуть менее предсказуемым, чем раньше. Главный вопрос теперь не в том, сможет ли компания еще пару кварталов расти на 10–13%, а в том, удастся ли ей доказать, что ИИ для Salesforce — это не косметическая надстройка над зрелым пакетом корпоративного ПО, а новый источник спроса, который реально компенсирует давление на старые продукты. Проверить исходные цифры и цитаты руководства можно в материале .