Фонд Scaleup Europe с целевым объемом €5 млрд еще толком не успел разогнаться, а уже объявил первую сделку: он вошел в раунд Series F финской ICEYE, компании со спутниковой разведкой и оценкой выше $11 млрд. Для русскоязычной IT-аудитории это важный сигнал: в Европе пытаются не просто выращивать стартапы, а наконец-то перестать отдавать поздние раунды и стратегические технологии чужим деньгам и чужим юрисдикциям.
О запуске и первой инвестиции, как пишет TechCrunch, стало известно почти без паузы между двумя новостями. Сначала Еврокомиссия сообщила, что фонд полностью готов к работе и первые вложения ожидаются в ближайшие недели. Но уже на следующий день выяснилось, что первая сделка фактически есть: Scaleup Europe стал одним из лид-инвесторов в раунде ICEYE. Компания из Финляндии занимается спутниковой аналитикой и разведданными, а ее продуктовый контур лежит в зоне, которую в Брюсселе теперь называют не просто перспективной технологией, а элементом критической инфраструктуры.
Выбор ICEYE для дебюта выглядит совсем не случайным. CEO компании Рафал Моджевский прямо сформулировал политико-экономический смысл сделки: космическая разведка становится критической инфраструктурой для государств, и европейским компаниям такого класса не придется уезжать из Европы, чтобы конкурировать глобально. За этой фразой скрывается старая европейская проблема. На ранних стадиях континент давно научился штамповать сильные deeptech-команды, но на этапе масштабирования стартапы слишком часто упираются в дефицит крупных чеков. Дальше возникает знакомый маршрут: американский капитал, перенос центра тяжести бизнеса, а иногда и смена юрисдикции.
Именно под эту дыру фонд Scaleup Europe и собирали. В отличие от обычных программ поддержки ЕС, где деньги распределяют институты союза, здесь конструкция гибридная: публичный капитал сочетается с частным, а управляет фондом не брюссельский аппарат, а шведская EQT. Ее выбрали через открытый конкурс среди опытных управляющих; среди претендентов, по данным TechCrunch, были Eurazeo, Northzone, Vitruvian Partners, а в финале конкурировал и Atomico. Последний годами говорил о нехватке growth-финансирования в Европе, так что сам факт появления такого фонда в отрасли воспринимается скорее как вынужденная терапия, чем как праздничный релиз.
У EQT мандат довольно широкий. Формально речь идет о стратегических секторах, причем список открыт: deep tech, life sciences, clean tech, advanced manufacturing, digital technologies и смежные области. На практике это означает знакомый набор самых дорогих и самых политически чувствительных направлений: ИИ, биотех, энергетика, робототехника, полупроводники, космос. ICEYE здесь работает почти как демонстрационный кейс для презентации фонда: технологически сложный бизнес, понятная оборонно-государственная полезность, масштабируемый рынок и тот редкий случай, когда в Европе уже вырос игрок, не нуждающийся в снисходительном слове «перспективный».
Важно и то, как именно устроены деньги. Первый closing фонда якорит сама Еврокомиссия с инвестициями на €1 млрд. Остальной капитал вносят институциональные инвесторы из разных стран Европы, которых называют founding investors. Среди них Allianz из Германии, APG от имени нидерландского пенсионного фонда ABP, испанские CriteriaCaixa и Mouro Capital, итальянские Fondazione Compagnia di San Paolo, Intesa Sanpaolo и Fondazione Cariplo, а также датские EIFO и Novo Holdings. Сколько денег реально собрано на текущий момент, публично не раскрывается. Но задача у управляющего амбициозная: дотянуть фонд Scaleup Europe до целевых €5 млрд, причем сбор средств должен продолжаться и в 2027 году.
Если эту сумму действительно соберут, на европейском рынке это будет почти аномалия. Большинство венчурных фондов континентальной Европы по-прежнему оперируют сотнями миллионов, а не миллиардами. На фоне американских и азиатских growth-фондов разрыв выглядит слишком заметно, особенно в капиталоемких сегментах, где один поздний раунд может стоить как весь небольшой европейский фонд. Именно поэтому в публичных обсуждениях уже всплывает еще более крупная планка: по сообщениям TechCrunch, Еврокомиссия допускала, что со временем масштаб инициативы может вырасти до €25 млрд. Пока это скорее горизонт, чем обещание, но сама постановка вопроса показательна. В Брюсселе, похоже, перестали делать вид, что рынок сам все разрулит.
Для разработчиков, продактов и фаундеров здесь есть вполне прикладной вывод. Когда государство и крупные институционалы заходят в growth-стадию не через гранты, а через нормальную фондовую конструкцию с внешним управляющим, меняется не только доступ к капиталу. Меняется траектория компании. У deeptech-команд появляется шанс не дробить R&D и бизнес по разным континентам сразу после первых больших успехов. У B2G- и B2B-продуктов из стратегических отраслей появляется более длинный коридор внутри европейской экосистемы. А у корпораций и госзаказчиков появляется шанс работать не только с импортированными лидерами, но и с локальными поставщиками технологий, которые не исчезают в момент следующего раунда.
Теперь главный вопрос не в том, получит ли фонд Scaleup Europe громкие сделки после ICEYE, а в том, сможет ли он стать новой нормой для Европы, а не разовой витриной про техсуверенитет. Если следующие инвестиции действительно пойдут в ИИ, полупроводники, робототехнику и энергетику, мы увидим не просто еще один крупный фонд, а попытку переписать правила позднего венчура на континенте. Подробности первой сделки и параметры инициативы собраны в материале .